The Small Exchange es un mercado de reciente creación para hacer que el mercado de futuros sea más asequible con productos pequeños, simples y estandarizados.
¿Qué es y cómo operar en The Small Exchange?
El mercado de futuros puede ser un mundo bastante complejo y caro para la mayoría de los inversores. Por ello, con la finalidad de acercarlo a los pequeños inversores se creó The Small Exchange en Chicago – EE.UU. El cual ofrece productos pequeños, simples y estandarizados para hacerlo más asequible.
Los inicios de The Small Exchange
The Small Exchange fue fundado en enero 2019 y lanzado en junio del 2020, en plena pandemia por Tom Sosnoff y Scott Sheridan. Es un mercado de contrato designado (DCM) con la Commodity Futures Trading Commission, o bien, Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC).
¿Qué productos y servicios ofrece?
The Small Exchange ofrecía en un principio tres productos: Índice de acciones, metales y forex. Su producto forex es el pequeño dólar estadounidense, que está relacionado directamente con la mencionada moneda. Con respecto a los metales se llama Small Precious Metal con una mezcla de los metales más populares. Y paras las acciones tenéis el Small Stocks 75, el cual rastrea cinco sectores de las principales acciones.
En cuanto a los participantes del mercado, se incluye a los Traders de la Comisión de Futuros (FCM), creadores de mercado, proveedores de liquidez, firmas propietarias de trading, Introducing Brokers (IB) y fondos de cobertura.
¿Cuáles son las diferencias entre este y otros Exchanges?
Como cualquier otro Exchange, The Small Exchange tiene sus propias características:
- Tarifas más bajas: Son la mitad de lo que encontrarías en cualquier otro Exchange. Además no distinguen entre traders profesionales y no profesionales. Los datos del mercado son gratuitos por dos años
Podemos destacar algunas tarifas como la solicitud para ser miembro por solo 250 dólares para miembros de cámara de compensación y corporativos o una cuota anual de afiliación por solo 5000 dólares.
- Productos originales estandarizados más pequeños
¿Qué productos podemos encontrar?
En The Small Exchange podemos encontrar los siguientes productos:
Stocks 75:
- Simbolo: SM75
- Tamaño: 4400 dólares
- Tamaño del contrato: 100x índice relativo
- Tamaño del tick: 0.01 centavos x tick = 1 dólar por tick
- Horario: 7AM a 4PM (Hora Chicago)
- Contratos disponibles: Mes actual y siguiente
- Finalización: 3er viernes del mes del contrato. Si el 3er viernes cae en un día festivo, la finalización se traslada al jueves anterior
- Límites diarios: 20%
- Límites intradia: 7% al 13%
- Margen inicial: 550 dólares
- Margen de mantenimiento: 500 dólares
US Dólar:
- Simbolo: SFX
- Tamaño: 15700 dólares
- Tamaño del contrato: 100x índice relativo
- Tamaño del tick: 0.01 centavos x tick = 1 dólar por tick
- Horario: 7AM a 4PM (Hora Chicago)
- Contratos disponibles: Mes actual y siguiente
- Finalización: 3er viernes del mes del contrato. Si el 3er viernes cae en un día festivo, la finalización se traslada al jueves anterior
- Límites diarios: 20%
- Límites intradia: 7% al 13%
- Margen inicial: 159 dólares
- Margen de mantenimiento: 145 dólares
Precious Metal:
- Simbolo: SPRE
- Tamaño: 6300 dólares
- Tamaño del contrato: 100x índice relativo
- Tamaño del tick: 0.01 centavos x tick = 1 dólar por tick
- Horario: 7AM a 4PM (Hora Chicago)
- Contratos disponibles: Mes actual y siguiente
- Finalización: 3er viernes del mes del contrato. Si el 3er viernes cae en un día festivo, la finalización se traslada al jueves anterior
- Límites diarios: 20%
- Límites intradia: 7% al 13%
- Margen inicial: 225 dólares
- Margen de mantenimiento: 205 dólares
¿Qué otros beneficios trae The Small Exchange?
El primero y principal es el apoyo a los pequeños inversores gracias al tamaño de los contratos y tarifas ofrecidas. También ofrece una nueva tecnología con su sistema de gestión de riesgo patentado y su motor de coincidencia original. El cual es un algoritmo de ejecución anónimo First In, First Out (FIFO) para que coincida con las órdenes utilizando la prioridad precio-tiempo de cada orden. Este prioriza las órdenes recibidas en función de su precio límite efectivo: la primera orden que reciba el motor coincidente al mejor nivel de precio del contrato será la primera en coincidir con una orden paralela de la contraparte.
Las suscripciones también son un punto a favor, ya que la ofrece a mitad de precio y de por vida.
¿Cómo se opera?
Antes que nada, se debe tener una relación directa o con un intermediario con un Miembro Liquidador Registrado dentro de The Small Exchange.
Las órdenes de mercado, límite, stop y stop-limit son compatibles. No hay un precio límite especificado para las órdenes de mercado enviadas y, en su lugar, se ejecutan al mejor precio disponible en el Central Limit Order Book (CLOB) cuando el Exchange recibe la orden. Para evitar que las órdenes de mercado tengan lugar con precios extremos, se les otorgan precios de protección y luego tiene lugar dentro del rango predefinido. Estos niveles de protección varían según el producto y están definidos por el Exchange.
Determinar el precio de protección en las órdenes de oferta implica agregar los puntos de protección al mejor precio de oferta actual. Por otro lado, determinar el precio de protección en las órdenes de oferta implica restar puntos de protección del mejor precio de oferta actual. La orden se rechaza si no hay liquidez en el lado opuesto para calcular el precio de protección.
¿Cuáles son sus reglas?
Las reglas están dispuestas por el Departamento Regulado de The Small Exchange. Los cuales realizarán prácticas de trading y vigilancia del mercado para que no haya violaciones tanto de las reglas propias como las establecidas por la CTFC.
Todos los enrutamientos de las órdenes y las pistas de auditoría de front-end para órdenes electrónicas son responsabilidad de los Miembros Compensadores. De acuerdo con la Regla 524, todas las Pistas de Auditoría para Órdenes Electrónicas deben incluir la entrada de la orden, el recibo de la orden y cualquier mensaje de modificación de la misma.
¿Cuáles son los aspectos claves al operar?
The Small Exchange también tiene su propia jerga al momento de operar y estos son algunos términos que debes conocer.
Outrights:
Todos los productos con los que se opera tienen el mes actual y el siguiente disponibles para el trading. Al vencimiento del contrato del mes actual, el nuevo mes comienza a cotizarse el día de operaciones siguiente.
Spreads:
Se refiere a la práctica de comprar un contrato de futuros y vender simultáneamente otro.
Calendar (intracommodity) spreads:
Cada producto tiene dos meses de trading listados, que comprenden los meses para un calendar spread. Los calendar spreads se construyen vendiendo el mes más corto y comprando el mes más largo o viceversa.
Spreads de productos cruzados (intercommodity):
Estos son spreads reconocidos entre diferentes productos que tienen el mismo mes de vencimiento. Los ejemplos de spreads de productos cruzados aceptados en The Small Exchange incluyen:
- Small Stocks 75 vs. Small 10 Year US Treasury Yield
- Small Precious Metals vs. Small Global Oil
- Small Dollar vs. Small Global Oil
- Small Precious Metals vs. Small Dollar
¿Qué tipos de membrecías existen?
The Small Exchange cuenta con dos tipos de membrecías:
- Miembros Compensadores: Pata organizaciones que están interesadas en los productos para sus clientes o sus propias mesas de trading. Estas empresas primero deben registrarse con la CFTC como comerciantes de comisiones de futuros (FCM) y ser miembros de compensación aprobados por la OCC.
- Miembros Corporativos: Para organizaciones sin autorización que están interesadas en convertirse en creadores de mercado y ofrecer los productos a sus clientes o sus propias mesas de trading
Cabe destacar que se puede acceder a los productos sin necesidad de ser miembro, solo accediendo a un bróker que ofrezca a sus usuarios los mismos.
¿Cuáles son las ventajas y desventajas de The Small Exchange?
Las ventajas que podemos señalar de The Small Exchange son:
- Trading de futuros simples y eficientes
- Menores requisitos de capital
- Productos estandarizados
- Tecnología propia y patentada
Sus desventajas:
- Es un Exchange nuevo
- Posee pocos productos para operar
